Enersis comienza esta semana en Chile el road show para su aumento de capital

Por S. Burgos/ J. Catrón



El aumento de capital de Enersis, la mayor operación que se haya realizado en el mercado local, finalmente está comenzando a hacerse realidad.

Esto porque tras la aprobación del prospecto por parte de la Superintendencia de Valores (SVS) la semana pasada, en las próximas horas partirá en Chile el proceso de reunión con inversionistas, el que durará cerca de tres semanas, ya que contempla encuentros en Europa, Estados Unidos y Latinoamérica.

En esta etapa las reuniones estarán lideradas por el gerente general de la compañía, Ignacio Antoñanzas, quien estará acompañado por el gerente de finanzas Eduardo Escaffi.

Tras ello, se realizará una nueva reunión en Chile para cerrar el proceso, según confirmaron fuentes del sector financiero.

Al ser consultada Enersis, sobre los detalles de los encuentros con los inversionistas, señaló que no se podía referir a la operación debido a que aún no se encuentra inscrita en la Security and Exchange Comission (SEC, el símil norteamericano de la SVS), lo que se espera ocurra en estos próximos días.

Uno a uno


Una intensa agenda es la que espera en estos días a los principales ejecutivos de Enersis. Y es que las reuniones con inversionistas en Chile, principalmente institucionales, se realizarán con visitas uno a uno, aunque no se descarta que se produzca algún encuentro más masivo.

De esta forma, se espera que a partir del miércoles se inicien los primeros contactos, en los que se darán a conocer los principales puntos del prospecto (ver infografía).

Una vez finalizada la etapa local, el equipo de la compañía se trasladará a Europa, donde se sostendrán encuentros con inversionistas en Londres, Milán y Fráncfort, principalmente.

La siguiente parada será Estados Unidos, país en el cual se visitarán las principales plazas: Nueva York y Boston. En tanto, en Latinoamérica las reuniones serán exclusivamente en Brasil.

Para finalizar el road show, se llevará a cabo una nueva reunión en Chile, tras la cual se dará por cerrado el proceso.

Cómo partió todo


El 25 de julio de 2012 marcó el inicio de esta historia, que desde un principio estuvo marcada por la oposición de los inversionistas institucionales.

Si bien en un comienzo los planes de Endesa España (EE) era suscribir el equivalente a su participación a través del aporte en especies que consideraba el total de sus participaciones accionarias en la región (excluyendo a Enel Green Power), finalmente la SVS determinó el 3 de agosto que ésta correspondía a una operación entre relacionadas, lo que implicaba que el directorio debía pronunciarse. Después de esto, al informe inicial del perito Eduardo Walker (quien valorizó los activos en más de US$ 4.860 millones), se encargaron nuevos informes de valorización a Claro&Asociados e IMTrust, por parte del directorio y comité de directores, mientras que las AFP encargaron lo mismo a Econsult. Todos fueron dados a conocer en octubre.

En el caso de los dos primeros informes, los resultados no tuvieron grandes diferencias: IM Trust evaluó los activos entre US$ 3.445 millones y US$ 3.621 millones, mientras que Claro& Asociados lo hizo entre US$ 3.870 millones y US$ 3.912 millones.

En el límite inferior, Econsult situó la valorización entre US$ 2.859 millones y 
US$ 3.410 millones.

A pesar de la férrea oposición demostrada en un comienzo por las AFP, éstas finalmente optaron por mantener los canales de comunicación abiertos con EE, cuyo gerente de estrategia, Héctor López, jugó un rol clave e incluso estuvo en Chile por varias semanas para seguir de cerca los avances de la operación.

Esto, hasta que en diciembre salió humo blanco y ambas partes llegaron a un punto de encuentro y el controlador de Enersis asumió una serie de compromisos: el holding será el único vehículo de crecimiento en la región; se mantendrá indemne a Enersis respecto de los daños y perjuicios que efectivamente se le produzcan dentro del plazo de cinco años desde la firma del contrato, como consecuencia de cualquier impacto tributario derivado de la transferencia de las participaciones Cono Sur como consecuencia de la extinción futura de la misma; también que durante el plazo de al menos dos años, Endesa no promoverá el pago de ningún dividendo extraordinario de Enersis, entre otros temas.

Lo anterior quedó plasmado en la junta de accionistas del 20 de diciembre en la que se aprobó el aumento.